中新经纬 2 月 27 日电 ( 宋亚芬 ) 中国东说念主民银行 ( 以下简称央行 ) 决定自 2026 年 3 月 2 日起，将远期售汇业务的外汇风险准备金率从 20% 下调至 0。
时隔三年半，外汇风险准备金率重回 0
外汇风险准备金率是垂死的宏不雅审慎逆周期调节器具，通过条目金融机构按签约额比例缴存无息准备金，传导至远期售汇价钱进而调节商场来回算作。
中航证券首席经济学家董忠云对中新经纬暗意，当央行上调对银行征收的远期售汇业务外汇风险准备金时，银行需要将远期售汇签约金额的一定比例 ( 如 20% ) 以无息的面容冻结一年，这平直增多了银行的资金占用资本。为了转嫁资本，银行不息会提高企业办理远期购汇业务的价钱，最终阻止企业远期购汇算作，从而起到阻止东说念主民币过快贬值的主见。反之，当央行下调对银行征收的远期售汇业务外汇风险准备金时，骨子上是镌汰企业办理远期购汇业务的资本，成心于激动企业远期购汇，从而增多商场对好意思元的需求，有助于缓解东说念主民币过快增值压力。
央行在 2022 年 9 月曾将远期售汇业务的外汇风险准备金率从 0 上调至 20%，以剖释外汇商场预期。如今时隔三年半，再次调理为 0。
中国民生银行首席经济学家温彬觉得，这次调理标明在刻下东说念主民币过快增值、外汇商场存在一定顺周期算作的情况下，央行已运转遴荐依次平衡外汇商场供需，同期支抓实体企业措置汇率风险。
温彬进一步评释，当准备金率为 20% 时，银行每作念一笔 100 好意思元的远期售汇业务，就需要向央行冻结 20 好意思元且莫得利息的资金。这笔资本最终会转嫁给企业。如今远期售汇业务的外汇风险准备金率从 20% 下调至 0，意味着银行不再需要为此冻结资金，远期购汇的资本将随之镌汰。
为商场"温煦降温"
2026 年开年以来，东说念主民币对好意思元不绝走强，好意思元兑东说念主民币由旧年末的 6.99 进一步降至 2026 年 2 月 26 日的 6.84 隔邻。
董忠云指出，此时商场单边增值预期较强，企业远期购汇意愿本就偏低，较高的远期售汇业务外汇风险准备金率反而徒增企业的套保资本，客不雅上对东说念主民币的增值造成了一定"撑抓"，使得汇率偏离平衡水平的情况进一步加重。因此，这次下调更多是适合商场供求变化，合理退出前期为应酬贬值而启动的逆周期依次，让外汇计谋追想中性，阻止东说念主民币单边过快增值。
{jz:field.toptypename/}不外，温彬强调，关于外汇商场而言，通过下调远期售汇业务的外汇风险准备金精炼接开释的购汇需求可能有限，主若是对商场单边押注东说念主民币增值的温煦"降温"辅导，真钱投注平台标明央行的指标照旧保抓东说念主民币汇率在合理平衡水平上基本剖释。
在董忠云看来，央行的最终指标耐久是调理东说念主民币汇率在合理平衡水平上的双向波动，而非将汇率固定在某一具体点位。
预测以前，温彬觉得，以前一段本事外部款式复杂多变，东说念主民币汇率走势存在较大不信赖性，同期跟着商场在汇率造成中施展更大作用，东说念主民币汇率可能有升有贬、双向浮动。
董忠云则测度，以前一个季度，东说念主民币汇率可能会呈现增值动能趋缓、双向波动特征增强的走势。短期内，受外部环境改善、好意思元周期性走弱以及中国经济基本面韧性撑抓，东说念主民币仍可能保抓相对强势。但跟着这次计谋信号的开释，重复央行后续可能诳骗的其他宏不雅审慎器具 ( 如调理跨境融资宏不雅审慎调节参数或外汇入款准备金率 ) ，商场非感性预期将趋于料理，汇率将在新的平衡水平隔邻呈现更为显豁的双向波动特征。
准备金归 0 下的银行与收支口企业新变局
准备金率下调至 0 也将不同进度影响银行和收支口企业的业务开展。
董忠云指出，对银行而言，准备金率降至 0，意味着无需再为远期售汇业务缴存无息准备金，显赫镌汰了银行的资金资本和操作职业，开释了流动性。这成心于擢升银行向企业推介汇率避险服务的积极性。相应地，银行也有了更大的空间向企业让利，测度企业远期购陈说价将随之着落，办理外汇繁衍品业务的资本将平直镌汰。
对入口端来说，由于远期购汇资本着落，需要对外付汇的入口企业迎来了较好的套期保值窗口。董忠云提议，入口企业收拢刻下东说念主民币强势、锁汇资本镌汰的契机，把柄本人试验需要，逢低锁定远期购汇价钱，侧目以前东说念主民币汇率可能波动的风险。
关于出口企业而言，董忠云强调，央行这次将外汇风险准备金率下调至 0，开释了明确的计谋信号，即激动商场干涉一个相对的"平台期"，通过镌汰企业锁汇资正本平衡商场供求，带领东说念主民币汇率追想双向波动的常态。在这一阶段，提议出口企业不宜再抓币不雅望、博弈汇率单边走势，而应追想主交易务，通过合理的套期保值操作，确保主交易务利润不被汇率的大幅波动所侵蚀，终了庄重计划。 ( 中新经纬 APP )
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