记者 郑晨烨
4 月 3 日，江苏天兵航天科技股份有限公司（下称"天兵科技"）自主研制的天龙三号遥一运送火箭在酒泉卫星发掷中心本质首飞任务。
凭证天兵科技深切的信息，天龙三号是刻下国内买卖航天运力最大的液体火箭，近地轨谈运送才调为 17 到 22 吨，对标 SpaceX 的猎鹰 9 号，亦然这家公司的中枢家具。
从放射前的准备来看，这家闻明民营火箭企业对首飞效果极度有信心。比如，放射前，天兵科技组织了现场不雅礼举止。据经济不雅察报记者了解，火箭首飞安排现场不雅礼并未几见，庸碌唯有飞过屡次、把抓较大的造就火箭型号才会这样作念。
从记者获取到的不雅礼邀请函看，天兵科技不仅安排了放射本日的现场不雅摩，还在放射后安排了庆功宴和烟火饰演。面向新闻媒体，天兵科技也准备好了首飞到手的新闻通稿，通稿标题强调"大运力破局商用"。
4 月 3 日 12 时 17 分，天龙三号遥一在酒泉焚烧升空。但升空后不久，火箭在空中出现特别，尾迹中腾起一团烟雾。记者得回的现场视频深切，天龙三号临了在空中解体。
天兵科技本日地午于官方公众号发布情况说明称，火箭遨游特别，初度遨游试验任务失利，具体原因正在进一步分析排查，并已启动归零花样。所谓"归零"，是中国航天系统沿用多年的故障处理机制，要求对每一次失利从时刻和处分两个维度透澈查清原因，制定校阅要领并证明证灵验后，才能进行下一次放射。
2026 年是天兵科技缔造的第 7 个年头。这家火箭"独角兽"的独创东谈主康永来曾在中国运送火箭时刻不时院职责近 20 年，独揽过长征十一号等型号的总体论证联想。7 年来，天兵科技完成了十余轮融资，累计融资范围超 60 亿元，最新估值约为 225 亿元。死心 2026 年 3 月，天兵科技的估值在国内民营火箭企业中排行第一。
在买卖航天赛谈，天兵科技一直被视为最有但愿率先跑通"大运力液体火箭研制—批量放射—上市"这条旅途的民营企业之一。但死心这次天龙三号首飞本日，天兵科技仍然莫得一款经过遨游考证的大运力液体火箭。唯独一次公开可查的到手放射记载是天龙二号——这是一款中型火箭，2023 年首飞后便再莫得飞过。
2025 年 10 月 17 日，天兵科技在江苏证监局完成科创板 IPO 迷惑备案，迷惑机构是中信建投证券。
七年
2019 岁首，火箭行业"老兵"康永来创办天兵科技。这家公司一初始作念的并不是刻下外界练习的液氧煤油火箭。
液氧煤油这条时刻道路是刻下国表里大运力火箭的主流选择，液态氧作念氧化剂，煤油作念燃料，推力大，供应链造就，不错把十几吨致使几十吨的载荷送入轨谈。SpaceX 的猎鹰 9 号用的燃料即是液氧煤油。
经济不雅察报记者梳理天兵科技官方自 2019 年缔造以来公开深切的信息发现，天兵科技早期研制的是 HCP 液体火箭发动机，HCP 是一种液体火箭推动剂。天兵科技在公众号著作中将该款发动机称为"新一代常温无毒 HCP 火箭发动机"。
和液氧煤油发动机不同，HCP 发动机的推动剂不错在常温下储存，操作浅易，但推力上限有限，合适作念中微型火箭。2019 年到 2020 年间，天兵科技研制的天火一号、天火二号、天火三号发动机全部是 HCP 型号，配套筹画的天龙一号运送火箭走的亦然 HCP 道路。
彼时买卖航天赛谈正处在风口，老本密集涌入，天兵科技的融资节律也很快：2019 年缔造第一年就完成了天神轮、天神 + 轮、Pre-A 轮三次融资，拿到了数亿元东谈主民币；2020 年又完成 A 轮和 A+ 轮融资，其中 A+ 轮由中国科学院旗下国科投资领投。凭证天兵科技公众号发文，2020 年底完成的 A+ 轮是公司畴前得回的第三笔亿元级融资。
天兵科技缔造不到两年，已完成 5 轮融资。早期投资方对天兵科技的评价也很高，比如 Pre-A 轮领投方浙大联创称，天兵科技"通过 HCP 时刻缩小箭体成原本面向普通放射商场"。
2020 年底，天兵科技百吨级 HCP 发动机试车台建成，天火三号 30 吨级 HCP 发动机完周至系统热试车。一切看起来王人在沿着 HCP 的标的快速推动。
但行业的风向在变。2020 年，卫星互联网被纳入国度新基建。2021 年 4 月，中国卫星汇聚集团缔造，低轨卫星星座大范围组网从筹画酿成了骨子需求。一位长久爱护买卖航天赛谈的投资东谈主告诉经济不雅察报记者，星座组网需要的是一箭几十星、单次运力 10 吨以上的大火箭，HCP 发动机的推力天花板决定了它撑不起这个量级。
在此配景下，火箭研发的标的从"能飞就行"，酿成"谁运得多、运得低廉"，液氧煤油和液氧甲烷成了商场追赶的干线。
天兵科技的选择也只可随着商场走。2021 年上半年，天兵科技在公众号上提到一款新发动机——天火 -11，30 吨级液氧煤油闭式轮回发动机，80% 以上零组件用 3D 打印制造。
从公开信息看，这款发动机和之前的 HCP 系列是全王人不同的时刻道路。天火 -11 亮相后，HCP 三个字再也莫得出刻下天兵科技的公开材料中。
时刻换谈，意味着之前的家具磋商全部摈弃。围绕 HCP 道路，天兵科技此前筹画了天龙一号运送火箭、天梭一号回收试验箭，以及配套的天火系列 HCP 火箭发动机。其中，天梭一号在 2020 年就如故完成了总装。但凭证天兵科技公众号的发文记载，这三款家具的遨游试验时候一再推后，2020 年说天龙一号" 2021 年具备首飞条件"，2021 年 4 月说"天龙液体运送火箭 2021 年底初度入轨放射"，2021 年 6 月说"天梭一号本年进行肖似使用演示遨游试验"。
但经济不雅察报记者梳理天兵科技公众号 2019 年以来的全部发文，并未找到天龙一号和天梭一号这两款火箭公开的遨游试验记载。
尽管时刻道路从 HCP "换谈"液氧煤油，天兵科技的融资节律莫得延缓，产业基地的栽植也在同步推动。2021 年 4 月，天兵科技位于张家港的智造基地奠基开工，总投资 40 亿元，占地 200 亩，筹画年产 30 生气箭和 300 台发动机。2022 年 2 月 8 日，天兵科技在公众号告示完成 B 轮融资，由中金老智商投，建银外洋、中信建投投资、鸿富金钱等跟投。
这是天兵科技缔造 3 年来的第 8 轮融资，累计拿了近 20 亿元。中金老本董事总司理易岐筠彼时评价天兵科技称，"我侥幸地找到了国内买卖火箭详尽时刻实力最值得相信的团队"。
B 轮融资之后，天兵科技在液氧煤油道路上的研制初始提速，其第一款公开亮相的液氧煤油火箭叫天龙二号。2022 年，这款火箭冉冉完成了各项地口试验：二级全系统扭捏热试车、三级能源系统热试车、一级能源系统试车、整流罩折柳。
同庚 11 月，天龙三号的能源中枢，110 吨级天火十二发动机也完成了初度全系统热试车。
在 2022 年 11 月的珠海航展上，天兵科技第一次精良对外发布圆善的家具线，包括已在冲刺首飞的中型火箭天龙二号、正在研制的大型火箭天龙三号、为天龙三号配套的 110 吨级天火十二发动机，以及更远期筹画的天龙三号重型火箭和空天飞机。
2023 年 4 月 2 日，天龙二号在酒泉首飞到手，将一颗卫星送入 500 公里太阳同步轨谈，入轨精度全国率先。
天龙二号是一款三级液体火箭，直径 3.35 米，长 32.8 米，腾飞质料 153 吨，接受液氧和煤基航天煤油当作推动剂。凭证天兵科技公众号的先容，天龙二号接受的煤基航天煤油由初级煤通过加氢时刻制取，含硫量低、不易积碳，价钱比传统石油基航天煤油低廉。
天兵科技称，天龙二号是全国第一款用煤基航天煤油遨游的火箭，其首飞考证了几项国内初度哄骗的时刻，包括 3D 打印闭式轮回发动机上天遨游、不依托固定放射工位（一块硬化水泥场坪就能放射）、一子级箭体肖似使用（首飞用的一子级箭体之前作念过全系统试车，考试后告成上天），以及末级主动受控离轨。
天龙二号的首飞到手是属于天兵科技的高光时刻。首飞前后，天兵科技融资进一步加速：2023 年 2 月到 10 月间，从 Pre-C 轮到 C+ 轮密集完成四轮融资，C 轮由博裕投资领投，C+ 轮由中信建投投资领投，估值打破 150 亿元。
但天龙二号的首飞亦然天兵科技迄今为止唯独一次公开记载的到手放射。此外，经济不雅察报记者梳理公开信息后还刺目到，尽管天兵科技在天龙二号首飞到手后的公众号发文中称，天龙二号"已完成十发商场订单签署"，但天龙二号首飞于今，在公开信息中找不到这款火箭的后续放射记载。
在天龙二号除外，天兵科技刻下也莫得其他不错本质买卖放射的火箭型号，因为这家"独角兽"的全部资源转向了天龙三号。值得一提的是，在天兵科技的家具筹画里，除了天龙三号，还有天龙三号重型（近地轨谈运力约 68 吨）和一款载东谈主型火箭（磋商 2028 年启动放射尝试）。但天龙三号本人尚未首飞到手，这些远期筹画暂时只存在于 PPT 和航展展台上。
比较起天龙二号，天龙三号是一款大得多的火箭——箭体直径 3.8 米，全长 72 米，腾飞分量约 600 吨，一级装了 9 台天火十二发动机。天火十二发动机单台大地推力 110 吨，简短 92% 的零组件通过金属 3D 打印一体化制造。
天龙三号还接受了液氮增压时刻、用工业级元器件替代宇航级元器件（通过冗余联想保证可靠性），以及无火工品的级间折柳安设。天兵科技称，这款火箭集成了 50 余项鼎新时刻，其中 30 余项是初度哄骗。
天龙三号在 2022 年 3 月启动型号研制，从 2022 年底的珠海航展精良发布初始，这款火箭的首飞时候就成为外界十分爱护的问题。
天兵科技在 2023 年天龙二号首飞到手后的公众号发文中，称天龙三号"磋商于 2024 年完成火箭首飞"。但尔后，这个时候点在公众号发文中一推再推：2023 年 2 月 15 日的发文把时候具体到" 2024 岁首"；2023 年 10 月 25 日的发文又改成" 2024 年上半年"；2023 年 11 月 8 日的发文又给出了具体月份，" 2024 年 6 月挑战首飞"。
到了 2024 年 2 月，天兵科技在公众号发文中进一步明确，天龙三号"纳入国度放射磋商，真钱投注app平台2024 年共三次放射任务"。
但到了 2024 年 6 月 30 日，天龙三号莫得等来首飞，而是在一次地口试车中遭逢了事故。
两次事故之间
2024 年 6 月 30 日下昼 3 点 43 分，天龙三号一子级在河南巩义详尽试验中心进行九机并联能源系统热试车。
巩义试验中心是天兵科技自 2020 年起进入栽植的试验基地，建有 4 个不同推力等第的试车台，从百吨级到千吨级，此前如故完成了近百次发动机热试车。天龙三号的九机并联试车，是这个试验中心进入使用以来范围最大、推力最大的一次试验。
试车是火箭研制流程中的一种辗转地口试验，其作念法是把火箭固定在试车台上焚烧，让发动机按照遨游景况职责，考证能源系统和各个子系统之间能不成往常勾通配合。它亦然火箭首飞前难度最大、狡饰系统最多的一关实验。
天龙三号的一级装了 9 台天火十二发动机，单台大地推力为 110 吨，9 台同期职责产生的总推力跨越 800 吨。
9 台发动机并联是什么认识？每一台王人在以极高的温度和压力喷射燃气，9 台同期焚烧时，推动剂要均匀分派到每台发动机，任何一台的推力波动超出范围王人会产生偏转力矩，影响箭体姿态。同期，发动机之间还会发生振动耦合，一台的振动通过箭体结构传递到另一台，可能激励共振。
系数这些王人需要在毫秒级别内被适度系统识别和修正。
在国内买卖航天鸿沟，天龙三号的九机并联范围是第一次。凭证天兵科技于官方公众号深切的相干信息，2024 年 6 月 30 日试车本日，9 台发动机往常焚烧，推力达到 820 吨。发动机本人职责往常，但箭体与试验台的联结处承受不住，结构失效。于是，一子级火箭脱离了试车台，升空后箭上缱绻机主动关机，火箭跌落在距离试车台 1.5 公里外的山区，箭体解体。
试验前，天兵科技与当地政府统一组织了操纵东谈主员撤除，后经排查无东谈主员伤一火。
天兵科技完成归零后，在 2025 年 7 月的公众号发文中提到，这次试验失利的告成原因是"火箭尾部结构联想薄弱"，发动机本人职责往常。试验前，商场多数爱护的是九机并联的难度集会在发动机协同和适度系统，但试验出问题的方位反而是结构联结。
这件事对天兵科技打击很大。事故发生后，天兵科技的公众号千里默了一整年，直到 2025 年 7 月 11 日才再次发布研制阐扬。
在对上述" 630 试验事故"归零时间，天兵科技制定了 127 项可靠性校阅要领，新增了 13 项大地考证试验。凭证公开信息，这些校阅内容包括：使用新材料将联结结构安全系数普及到行业圭臬的 1.5 倍、增设冗余不休安设、加多 8 种大地安全关机方式、统一第三方机构对 63 项辗转时刻进行复核复算。另外，公司在企业处分层面作念了 258 项校阅，寄托中国航天科工集团安评中心按军工航天一级安全圭臬进行验收评价。
一个新标语也常常出刻下后续天兵科技的外宣材料中："稳字当头、稳中求进"。
2025 年 7 月，九机统一静力试验完成，考证了归零要领的灵验性。同月，天兵科技在酒泉栽植的国内首个民营液氧煤油火箭专用放射工位通过好意思满验收，飞速完成了天龙三号 1:1 比例模子箭与放射斥地的统一谈竖合练。
2025 年 9 月 15 日，天龙三号一级能源系统在山东海阳东方航天港完成海上试车，各项参数昂然首飞要求。天兵科技在试车到手后告示，这发试车箭体在完成必要检讨保重后，将告成用于天龙三号的初度遨游任务。
接下来几个月里，天龙三号一箭 36 星折柳试验、运送试验、振动试验接踵完成。酒泉的卫星测发时刻厂房在 2026 年 2 月也通过预验收，建筑面积跨越 3000 平方米，集卫星总装、多星测试、星箭对接等功能于一体。
从放射工位到测发厂房，天兵科技在酒泉搭建了一套圆善的放射基础设施。
2025 年 10 月，Pre-D 轮和 D 轮所有这个词近 25 亿元融资到账，天兵科技估值升至约 225 亿元。同月，经济不雅察报记者就天龙三号研制阐扬对天兵科技独创东谈主康永来进行了书面采访。彼时，康永来在复兴中称，磋商在 2025 年底前本质天龙三号的首飞任务。但直到 2026 年 4 月 3 日，天龙三号遥一才终于站上了酒泉的放射台。
经济不雅察报记者从天兵科技方面证据，天龙三号遥一搭载了一颗试验卫星。
4 月 3 日 12 时 17 分，该火箭在酒泉焚烧升空，升空后不久遨游出现特别，于空中解体。天兵科技本日地午在公众号发布情况说明，篇幅很短，称火箭遨游特别，初度遨游试验任务失利，具体原因正在进一步分析排查，已统一相干众人和时刻团队严格本质归零花样。
由此，天兵科技的天龙三号在 2 年内经验了 2 次首要事故：2024 年 6 月的试车事故，天龙三号一子级还固定在地口试车台上，因为尾部结构联想薄弱导致火箭脱离试车台，属于地口试验阶段的子虚；2026 年 4 月的首飞失利，天龙三号遥一如故焚烧升空，问题出在遨游流程中。
首飞失利的这一周
2026 年 3 月 30 日晚上 7 点，中科宇航的力箭二号在酒泉首飞到手，将轻舟初样试飞船送入预定轨谈，力箭二号的近地轨谈运力是 12 吨。
4 天后，天兵科技的天龙三号首飞失利。
从联想目的上看，力箭二号的运力比天龙三号小，天龙三号的联想目的是近地轨谈 17 到 22 吨。但力箭二号先飞到手了，在买卖航天当下的竞争中，"先飞起来"本人即是一种上风，它意味着初始集结遨游数据，不错跟客户签有骨子委派时候的放射左券，也昂然了科创板上市的时刻门槛。事实上，中科宇航的 IPO 如故获受理，拟募资 41.8 亿元。
天龙三号首飞失利 4 天后的 4 月 7 日，千帆星座第 7 批组网卫星在海南买卖航天放射场到手放射，一箭 18 星。4 月 9 日，星网低轨第 21 组卫星在太原到手放射。2 天之内，2 次大型低轨星座组网放射全部到手。事实上，承担星网和千帆两大星座组网任务的长征六号改、长征八号甲等多型"国度队"火箭，自组网放射以来卫星均到手入轨。
此外，凭证上交所发布的相干指引，民营火箭企业要登陆科创板，央求上市的企业需要兑现"接受可肖似使用时刻的中大型运送火箭放射载荷初度到手入轨"。
除了中科宇航，另一家头部民营火箭企业蓝箭航天的朱雀三号 2025 年 12 月入轨到手，天然一级回收失败，但二级到手入轨，也昂然了上述条件。另外，蓝箭航天的科创板 IPO 也已获受理，拟募资 75 亿元。
天兵科技的天龙三号这次带了卫星上去，但没能入轨。这意味着，在复飞并到手入轨之前，其上市节律大致率会受到影响。
改日，天兵科技要面对的，不仅仅已跑在前边的"老敌手"——星际荣耀在本年 2 月完成了 50.37 亿元融资，其"双弧线三号"火箭磋商年底挑战入轨加海上回收；箭元科技如故投产了三发"元行者一号"火箭，雷同对准 2026 年年底首飞；深蓝航天也磋商在本年本质两发任务，一发海上回收试验，一发在酒泉卫星发掷中心委派放射。
赛谈上的选手在加多，留给每一家民营火箭企业的时候和商场空间王人在被压缩。
天兵科技在 2025 年 10 月完成 IPO 迷惑备案，至这次首飞失利如故接近半年。凭证记者基于公开信息的统计，天兵科技刻下有 65 家股东。7 年间，从天神轮到 D 轮，每一轮融资王人意味着新的股东、新的条件或退出预期。
记者采访获知，买卖航天基金的存续期庸碌在 5 到 7 年，2019 年缔造的天兵科技，最早一批投资东谈主的基金或已濒临到期或缓期压力。
另外，由于潜在的组网放射需求强大，甲方的耐烦可能亦然有限的。民营火箭公司如若迟迟拿不出可用的家具，甲方的组网磋商不会停驻来，只会不时交给国度队的火箭。
一位长久爱护买卖航天鸿沟的投资东谈主告诉经济不雅察报记者，改日买卖放射商场会越来越集会，"如若有企业率先在价钱上兑现大幅打破，留给其他企业的生涯契机就尽头少"。
刻下，国内造就买卖火箭的放射报价简短在每公斤 5 万到 7 万元东谈主民币，行业追求的目的是降到 2 万元以下。要走到那一步，前提是可肖似使用：合并枚火箭飞上去、落归来、考试后再飞。记者从采访中获知，一枚火箭的一子级（含发动机）占全箭成本的 60% 到 70%，如若一子级能复兴原用 6 次以上，单次放射成本不错降到首飞成本的 6 成傍边。
天龙三号在联想时就预留了栅格舵和回出入腿的接口，目的是兑现一子级回收。但可肖似使用的前提是先飞到手。
天然，火箭行业从来不缺失败后翻盘的前例。比如，SpaceX 的猎鹰 1 号前 3 次放射全部失败，第 4 次才到手入轨。但今天天兵科技面对的形式和畴前的 SpaceX 已大不研究：同业已有东谈主飞到手，甲方已初始我方造火箭，国度队的放射频率还在加速，早期投资东谈主的退出压力也初始出现 ……
多款民营液体火箭在列队等首飞，老本商场的上市窗口开了，但不知谈会开多久，大型星座的组网时候表也不等东谈主。
对天兵科技来说真钱投注，天龙三号首飞失利之后，契机一定还有，但不会是许屡次。
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