导语：招行、建行下场 “带货”。
公募FOF正在经验一场静默翻新。
近一年平均收益17.9%，头部居品狂揽超90%收益，2025年末领域突破2441亿——这个曾在熊市中被质疑“名不副实”的品类，乘着牛市的东风，决然走出了一波逆袭行情。
但真赶巧得温煦的，远不啻这些数字。
01 三重窜改
在刊行端，公募FOF的火爆行情有目共睹——仅昔时一个多月，新发FOF数目就达到36只。
商场认同度也显贵栽培，多只居品首发召募领域突破40亿元，总刊行份额高达335.75亿份，使其成为本年以来继羼杂型基金和指数型基金之后的第三大刊行主力。
与几年前动辄锁定三年、五年的“养老FOF”不同，如今新发的居品多数将执有期裁汰至3个月或6个月。
流动性的大幅“松捆”，仅仅气候。
更深层的变化藏在称呼里：“多元建立”“闲散”“多资产”成为高频词，背后是FOF建立逻辑的绝对转向——从传统“固收+”单一赛说念，加快拓展至A股、港股、黄金、REITs、QDII等全谱系资产。
本年的多元化建立之是以更有底气，一方面收货于慢牛与结构性行情营造的考究环境；另一方面，公募基金居品线已来到一个相对完备且丰富的阶段，可供FOF挑选的底层子基金越来越多，为大类资产建立提供了前所未有的便利，这亦然本年FOF召募火爆的中枢守旧之一。
此外，机构投资者比年来对FOF的认同度也在执续栽培。
Wind数据炫耀，驱散2025年末，全商场公募FOF的机构执有比例已升至26.82%，较2024年末的16.34%大幅栽培10.48个百分点，机构增配意愿显贵。
从结构上看，这一增长主要由羼杂型FOF驱动。而跟着本年羼杂型多资产FOF的执续刊行，机构资金有望成为守旧FOF走出第二增长弧线。
02 三次运说念转机
但是，FOF的故事从来不是一帆风顺，亚博体彩app其在国内的发展可谓是好事多磨。
FOF在我国起步比拟晚，2017年驱动新发第一批居品，效果一开局就步入了深水区，恰巧遭受了2018年的大熊市。
彼时FOF的投资解决还处于探索阶段，FOF基金司理对底层资产透明渡过于依赖，导致不少FOF堕入了大部分子基金买入的皆是我方场地公司的居品，这使得FOF源流思通过精选全商场优质基金创造逾额收益酿成了一个难以兑付的口惠而实不至。
还有个别FOF过于败露股票资产敞口导致在2018年熊市遭受了大幅的回撤，突破了那时投资者关于FOF组合投资不错漫步风险诬捏回撤的信仰。
跟着2019年股票商场回暖，FOF迈入了发展的第二个阶段：计谋鼓动下待业金大举入市，促使FOF扭转罅隙，步入了发展的茂密期。
以养老FOF为主的居品不管是刊行数目还是领域皆全面激增，在随后的2020和2021年内FOF领域迎来了爆发式的增长。
FOF从2018年底的107亿攀升至2021年底的2100亿，领域增长1862%，真钱投注app完成了第一阶段的增长弧线。
2022年股票商场驱动颠簸走弱，FOF也迎来为期3年的颠簸窜改期，领域慢慢回落至2024年底的1300亿。
2025年跟着慢牛商场的鼓动，FOF迎来了新的茂密增永恒，驱散年底领域越过了历史峰值。
03 变局
FOF领域的好事多磨也伴跟着解决东说念主的起升沉伏。
从系数公募FOF发展的生态体系来看，近几年呈现头部机构“洗牌”，解决东说念主麇集度略有着落的趋势。
驱散2025年年末，易方达基金（211亿元）跃升至领域榜首，与富国、兴证专家、广发、中欧共同组成前五名，竞争形势发生显贵轮动。
此前永恒逾越的兴证专家基金在2025年被易方达越过，而富国、广发等机构凭借闲散的多元建立居品终了领域快速栽培，商场偏好从单一“固收+”向跨资产、多策略FOF出动。百亿FOF解决东说念主增至7家（易方达、富国、兴证专家、广发、中欧、国泰、中原）。
前十大解决东说念主所有领域占比由2024年末的64%着落为58%，天然商场麇集度虽仍偏高，但头部把持形势正被更多中型机构突破。
这次FOF第二增长弧线的开启不啻是商场和居品端的鼓动，销售范式的校正更是鼓动FOF翌日领域增长的遑急引擎。
以招商银行（“TREE长盈打算”）和树立银行（“龙盈打算”）为代表的银行渠说念强力鼓动渠说念端领域增量，加快鼓动了FOF的第二增长弧线。
招商银行“TREE长盈打算”联动公募解决东说念主，以FOF为中枢打造一站式建立有操办，2025年鼓动多只FOF爆款刊行，灵验带动全年公募FOF领域大幅增长。
通过“代销+托管”双轮驱动，2025年四季度FOF新发托管领域近240亿，位居行业首位。
树立银行紧随自后，2025年底推出“龙盈FOF”严选打算，构建分层居品矩阵，首只新发居品一日售罄，召募超20.99亿元。
两大打算定位互补，均通过银基协同推崇渠说念上风，鼓动FOF全标的普及。
{jz:field.toptypename/}04 尾声
站在刻下时点回望，公募FOF已走出了早期的居品探索与领域波动期，慢缓步入策略锻真金不怕火、渠说念赋能、需求多元的良性发展轨说念。
一方面，居品端通过裁汰执有期、拓展多资产建立，显贵栽培了流动性与安妥性；另一方面，银行等主流渠说念以“银基协同”格局深度参与，为FOF注入执续的领域活力和客户触达才智。
跟着机构资金建立意愿增强、住户钞票解决需求执续开释，以及公募基金底层资产日趋丰富，FOF有望在资产建立、劳动一站化的趋势中，执续推崇其基金优选、风险漫步、组合建立的私有价值。
要是说，第一增长弧线是计谋与商场共振下的领域爆发，那么，当执有期裁汰、资产拓宽、渠说念赋能三重变化同期发生，公募FOF的第二增长弧线又将何如伸开、走向何方？
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